港股今年募资金额高居全球榜首 另外一边新股频频破发

来源:国际金融报 | 2019-05-17 14:41:56

2018年已进入尾声。

环顾全球本钱市场,香港股市无疑占据着一个重要地位。据了解,港交统统望夺得今年全球本钱市场IPO募资金额的第一名。统计数据显示,停止12月18日,香港市场2018年已有209只新股上市,募资总额超过2800亿港元,募资额抢先第二名纽交所74亿美元。

今年港股新股刊行的最大亮点是向新经济公司伸出了热忱的双手。

为此,港交所修改了新股刊行轨制,允许同股份歧权的企业与事迹亏损企业登岸香港市场。这一修改,极大地增长了港股吸引力,大批来自边境的新经济公境中进入香港市场。如小米与美团两家同股份歧权公司今年接踵在港交所上市,仅这两家公司的募资金额就超过了800亿港元,占港股今年IPO募资总额的四分之一以上。

不过,尽管港股今年募资金额高居全球榜首,但新股上市后的表示却不尽如人意。今年港股新股破发率超过80%,此中上市首日破发比例超过40%。换言之,在破发的新股中,约有一半在上市首日即告破发。如小米与美团今年接踵破发,此中小米更是在上市首日即告破发。

一边是募资额夺全球第一,甚至创出港交所八年来的新高,一边却是新股频频破发,这一现象令不少边境投资者费解。

按照部分边境投资者的懂得,就成熟的市场来说,在新股频频破发的配景下,成熟的刊行人也会暂缓IPO刊行,因为他咱咱们会提心刊行价太低,损害公司的好处与老股东的好处。而像港交所这种新股上市首日频频破发的工作,如果是发生在A股市场,那么新股刊行就会面对着刊行艰难的成就,甚至会被叫停IPO。在这种环境下,要夺得全球IPO市场募资第一,几乎是不行能的工作。

也正因如斯,香港市场这种新股现象的出现,遭到边境投资者的极大存眷,同时也给A股市场的新股刊行以启示。

通常来说,在港股如许相对成熟的市,行情低迷、新股频频破发,一些刊行人确切会放缓IPO过程。但今年港股对刊行轨制停止了改革,积极拥抱新经济公司,对边境新经济公司构成为了弘大的吸引力,再加上多数边境企业对付IPO没有抵抗力,会抓紧机遇上市。所以,来自边境的企业上市豪情亲热不减,是导致港股“一边新股频频破发,一边新股募资勇夺全球第一”的重要原因。

当然,仅有对IPO热忱高涨的边境企业显然不够,更重要的是香港市场对这种IPO热忱接受度。这时,香港市场在轨制上的优势就起了感化。

一是承销商对新股刊行额度停止包销。实际上,面对新股频频破发的局面,港股同样面对着新股刊行艰难的成就,比如有的新股刊行,投资者的认购显著环。但在这种环境下,由承销商对新股刊行额度停止包销,以此确保新股刊行的胜利。

二是做空机制掩护了投资者好处,也确保了IPO刊行的顺遂停止。在A股市。做空机制被认为会损害到投资者好处。不过在成熟的香港市。肪则正好相反。如果没有做空机制,面对新股频频破发,投资者买进新股就只要亏损一条路。但因为可以或许或许做空,投资者就可以或许或许颠末过程做空来锁定危险,甚至颠末过程做空来赚钱。咱咱咱们可以或许或许看到,在小米上市前夕,港交所发布通告,将小米在上市首日即纳入卖空证券名单,市矶孕∶上市首日停止卖空操纵。所以,新股破发带给投资者的未必便是丧失,这也包管了香港市场IPO的顺遂停止。就此而论,做空机制是掩护新股在破发环境下仍能顺遂刊行的“守护神”。

如斯一来,对付港股新股的破发现象,边境投资者不能用看待A股市场破发的思维办法来懂得。边境投资者投资港股,一定要改变只能做多的单边思维,不只要学会做多,更要学会颠末过程做空来规避危险,争取收益。如斯,新股上市后的破发就不那么可怕,IPO在破发的环境下持续前行也便是一件很正常的工作了。

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